经过行业低迷期的洗牌，工程机械市场集中度进一步提升，龙头企业优势明显。

撰文/刘阳

出品/每日财报

工程机械去年的表现可以说是严重超预期。在此之前，业内预计换机潮在2019年已经达到顶峰，但2020年工程机械的销量却再次实现大幅增长。

根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年全年纳入统计的 25 家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品 32.76万台，同比涨幅 39.0%；其中国内市场销量为 29.29 万台，同比涨幅40.1%。

2021年1月，挖机销售延续旺盛态势，中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业进行了统计，数据显示，2021年1月共销售各类挖掘机 台，同比增长97.2%；其中国内 台，同比增长106.6%，出口3575台，同比增长63.7%。此外，装载机同比增长52.4%，推土机增长55.4%。

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景气度依然可期

受到疫情影响，2020年1月份的数据较低，可能有的投资者会认为今年的高增长是去年低基数造成的。事实上，即便扣除2020年的数据，那么今年1月份的三种产品（挖掘机、推土机、装载机）的销售实际上都比2019年的水平要高。因此，业内人士表示，今年上半年整体会保持比2019和2020年水平更高一个量级的水平。

国内外数据均表明，地产和基建的投资变化直接影响工程机械行业的景气度，从历史数据来看，挖掘机销量与固定资产投资，尤其是房地产开发投资完成额相关性较高，从 2004 年到 2019 年，挖掘机销量的年复合增速约15%，同期房地产投资和基建投资复合增速分别为 15.8%、16.1%，数据基本匹配。在2008年三季度至2009年一季度，房地产开发投资明显下滑，同期挖机销量大幅下降，最高单季下滑近30%，而在2015年四季度至2017年二季度房地产投资恢复的期间，挖机销量大幅提升。

数据显示，2020年1-12月，房地产业固定资产投资完成额同比增长5.0%，持续回升，1-12 月基础设施建设投资同比增长3.4%，其中电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长 17.6%。根据komatsu的数据，小松中国挖掘机 2021 年 1 月利用小时数达 110.5 小时，同比增长 87.0%，处于合理水平。在经济不景气的背景下，国家的投资热情很难消退。

另一方面，中国是工程机械最大的一个单一市场，但国内工程机械的人均保有量依然很低，以挖机为例，目前中国建筑业人均挖机保有量为334台/万人，而日本在2017年的时候挖机人均保有量就达到1344 台/万人，是中国的近4倍。随着中国农民工群体的日渐老龄化而新生代农民工的断层，用更多的机器取代人力已是大势所趋，这些替代性需求构成了工程机械的增量市场。

与此同时，国外的工程机械属具使用的情况比较多，常用的种类差不多有30多种，而我们常用的可能不超过5种。随着人工成本进一步的升高，还有属具能力水平的提升，国内对于属具的使用会进一步增加。这种属具的增加不但会带动自身的增长，它还会影响挖掘机这个大产品的销售，进一步扩大它的应用领域。有些用人工的领域在配装了适当的属具以后，挖掘机就可以直接上阵。

从出口的角度来看，很多媒体宣传去年的挖掘机出口也是保持了比较大的增长。这个必须得说明一下，去年全年挖掘机出口增长主要是台数，出口了将近台，海关数据显示增长了26.1%，而工程机械整体出口金额下降了13.6%。全年各个月的下降幅度不一样，前期下降的多，到后几个月就开始往回调，下降的幅度在缩小，最终降幅为13.6%。

其中的原因主要是小型产品或者单价较低的一些产品出口占比较高。2021年1月份，挖掘机出口3575台，从去年全年来看只有12月份在这一数据之上，其他1—11月份每个月的数都不及今年1月份的数，业内人士预计，2021年的出口金额可能会保持10%左右的增长。

去年底，生态环境部发布了工程机械的生态标准，大概明年年底开始实行，按照现在进度情况来判断，一些企业在技术准备上也进入了一些实质性的过程，排放标准的切换也将推动换机潮。

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马太效应愈发明显

经过行业低迷期的洗牌，工程机械市场集中度进一步提升，加上设备更新换代的需求（2009-2013年销量高峰期产品基本需要更新），行业走出低谷，整体盈利水平改善较为明显。国产工程机械龙头份额相对稳定，未来也将持续保持龙头地位。从市场格局来看，2009年至今，国内挖掘机行业竞争格局发生了非常大的变化，随着国产品牌综合竞争力的提升，产品性价比优势逐渐凸显，市场份额不断扩展。